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實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)曾經(jīng)畫出比心醫(yī)國際大得多的“大餅”。這種對標(biāo)電商平臺（阿里巴巴）、社交平臺（騰訊）的估值方法，催熟了一批高估值的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺，從上億累計(jì)用戶的數(shù)字，想象出在線廣告、醫(yī)藥電商、患者導(dǎo)流等一系列盈利模式。截至目前，尚無任何一家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司宣稱，僅僅依靠上述模式實(shí)現(xiàn)了整體盈利。

互聯(lián)網(wǎng)公司“零邊際成本擴(kuò)張”模式開始在公立醫(yī)院遇到壁壘，并在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新規(guī)頒布后被劃出禁區(qū)。參與文件制定工作的國家遠(yuǎn)程醫(yī)療與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)學(xué)中心主任盧清君告訴健康點(diǎn)，早些年很多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)施的在線診療都是屬于首診模式，是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新規(guī)明確禁止的?；ヂ?lián)網(wǎng)首診也會給醫(yī)生帶來很大的安全隱患，一旦出現(xiàn)法律糾紛，很難認(rèn)定是平臺責(zé)任還是首診醫(yī)師責(zé)任，經(jīng)常出現(xiàn)服務(wù)提供方互相推諉，患者維權(quán)無門的情況。

盧清君提醒道互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院管理辦法?嚴(yán)禁首診，新規(guī)將“平臺”確定為“技術(shù)供應(yīng)方”的角色定位，一些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司就支撐不起它們的高估值，“最慘的是第一波互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的初創(chuàng)者，沒有符合醫(yī)療規(guī)律的商業(yè)模式，沒錢就找VC要錢，最后自己躺在床上吃VC（維生素C）”。

搶醫(yī)療機(jī)構(gòu)：自建、收購還是共建？

正是嗅到了危險的氣息，微醫(yī)、好大夫在線提前一兩年就布局轉(zhuǎn)型線下的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

，截至2018年7月4日，銀川已簽約29家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)。不過，《互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院管理辦法（試行）》提出，本辦法施行前已經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)置或備案的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，自本辦法施行之日起30日內(nèi)，按照本辦法要求重新提出設(shè)置和執(zhí)業(yè)登記申請。

作為國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院院長張群華也參與了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新規(guī)的座談會。他告訴健康點(diǎn)，成立三年來，烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院摸索出來的幾個創(chuàng)新模式都得到新規(guī)的認(rèn)可：一是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院必須依托實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)，二是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院只能對患者進(jìn)行復(fù)診，三是允許互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院跨省多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，四是在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院就慢病管理開具電子處方。

實(shí)際上，烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院是微醫(yī)自建的實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)，本身就具備《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》。也就是說，即便任何一家實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)都拒絕與一家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司合作，按照新規(guī)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司自建實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)依然是一條出路。

?微醫(yī)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)聯(lián)體”與分級診療，圖片來源：微醫(yī)

有知情人士向健康點(diǎn)透露，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新規(guī)的征求意見稿一度規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院僅限公立三甲醫(yī)院開設(shè)，該條款在正式文件中已被刪除。張群華認(rèn)為，既然沒有限制醫(yī)療機(jī)構(gòu)類型，那么就意味著，作為一級醫(yī)療機(jī)構(gòu)的診所，也具備成立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的資質(zhì)。新建一家診所比新建一家醫(yī)院或收購一家醫(yī)院，要便宜得多。

盧清君提示，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新規(guī)明確規(guī)定了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的診療科目和執(zhí)業(yè)范圍要與實(shí)體醫(yī)院的相符合，這對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的業(yè)務(wù)范圍來說，有了實(shí)質(zhì)性的約定?，F(xiàn)有的很多醫(yī)療管理法規(guī)都適用于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，因此，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的市值評估就必須要考慮所依托的實(shí)體醫(yī)院的實(shí)力。

活下去并不難，活得好卻不容易。在寡頭時代，要想獲得下一輪注資甚至實(shí)現(xiàn)IPO，僅剩的幾家綜合或?qū)？频幕ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺，必須向投資機(jī)構(gòu)拿出實(shí)打?qū)嵉尼t(yī)院資源。因此，盧清君、張群華以及一位投資過多家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的VC投資人均認(rèn)為，公立醫(yī)院仍是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的必爭之地。

每家公司選擇了不同的合作路徑。著眼于構(gòu)建地市級互聯(lián)網(wǎng)健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)平臺的微脈，選擇與三四線城市的公立醫(yī)院合作，合作名單包括襄陽市中心醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、金華市中心醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、佛山市禪城中心醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院在內(nèi)的多家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。

微醫(yī)則選擇跨度更大的“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)聯(lián)體”模式，2017年以來，在全國19個省市建立了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，在已經(jīng)覆蓋全國12000個基層接診點(diǎn)的基礎(chǔ)上，深度連接全國縣中心醫(yī)院和基層醫(yī)療點(diǎn)。

上述資深投資人告訴健康點(diǎn)，所有大型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司都嘗試再造一個系統(tǒng)，解決“輕問診”“輕運(yùn)營”模式遇到的諸多問題。到了2018年，沒有線下布局的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已經(jīng)拿不到新一輪融資了。拿到新一輪融資的七樂康、健客，要不開藥店，要不開診所。